El IPC sube al 4,9 %: por qué la inflación vuelve a niveles de 2023

Inflación · 29 sept 2026 · 6 min de lectura

Seis décimas más en un mes y la tasa más alta en tres años y medio. La subida vuelve a salir del depósito, pero la subyacente ya está en el 3,1 % y el petróleo, en 107 dólares.

El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó el 29 de septiembre su indicador adelantado: el IPC subió un 4,9 % en septiembre respecto al mismo mes de 2025, seis décimas más que en agosto. Es la tasa más alta desde febrero de 2023, cuando la inflación estaba en el 6 %, y la tercera subida mensual consecutiva. En un solo mes, los precios crecieron un 0,3 %. Es justo la cifra que Funcas había anticipado dos semanas antes, en la previsión que recogimos en nuestro artículo sobre el IPC de agosto.

IPC general: 4,9 % interanual, frente al 4,3 % de agosto.
Variación mensual: 0,3 % (en agosto fue del 0,7 %).
Inflación subyacente (sin energía ni alimentos frescos): 3,1 %, dos décimas más.
IPC armonizado, el que compara Eurostat entre países: 5,0 %.

Lo que ha empujado el IPC: otra vez los carburantes

El INE nombra dos culpables. El principal son los combustibles y lubricantes para vehículos personales, «que suben mientras que en septiembre de 2025 bajaron». El segundo, con mucho menos peso, son los paquetes turísticos, «cuyos precios descienden menos que en el mismo mes del año pasado». Nada más: el indicador adelantado no desglosa alimentos ni electricidad. Ese detalle llegará con el dato definitivo, el 14 de octubre.

Detrás del carburante está el petróleo. El Brent, que en agosto promedió unos 91 dólares, ha pasado septiembre por encima de los 100 y el día 29 cotizaba en torno a los 107 dólares el barril, con el estrecho de Ormuz de nuevo en el centro de las noticias. El Ministerio de Economía lo resume así: la causa principal es «el impacto energético de la guerra en Irán», sumado al «efecto de comparación con septiembre de 2025, cuando los carburantes se abarataron». En la gasolinera, la gasolina 95 y el gasóleo A rondaban a finales de mes los 1,95 euros el litro, según los medios especializados, cerca de sus máximos del año.

Qué es el efecto base El IPC compara cada mes con el mismo mes del año anterior. Si en septiembre de 2025 el gasóleo bajó y en septiembre de 2026 sube, la diferencia entre ambos meses se agranda por los dos lados a la vez. Una parte del 4,9 % no es que los precios corran más ahora, sino que hace un año corrían hacia atrás. Ese efecto se irá diluyendo a partir de octubre, siempre que el crudo no siga escalando.

La subyacente también sube, y eso es lo que preocupa

La inflación subyacente excluye la energía y los alimentos frescos, es decir, lo más volátil. Por eso es el termómetro que miran los bancos centrales para saber si una subida de precios es un susto pasajero o se está instalando. En agosto había bajado una décima, hasta el 2,9 %. En septiembre ha subido dos, hasta el 3,1 %. Que la subyacente repunte al mismo tiempo que el índice general indica que el encarecimiento de la energía empieza a filtrarse al resto: transporte, servicios y, tarde o temprano, alimentos elaborados.

Hay un matiz. Parte de esa subida viene de los paquetes turísticos, que están dentro de la subyacente y que en 2025 bajaron mucho en septiembre. Es también un efecto base, no un cambio de tendencia. Habrá que esperar al detalle del 14 de octubre para saber cuánto pesa cada cosa.

¿Y la comida? De momento, sin novedad

El indicador adelantado no dice nada de los alimentos, así que el último dato oficial sigue siendo el de agosto: un 2,3 % interanual, menos de la mitad que el índice general. En nuestra cesta de referencia de 38 productos básicos, valorada en Mercadona y en Carrefour, el panorama tampoco había cambiado en la última revisión, del 19 de septiembre: ningún producto había subido desde finales de julio y varios se habían abaratado, empezando por el aceite de oliva. Lo contamos con detalle en el artículo sobre el IPC de agosto.

El riesgo es el retraso. El gasóleo mueve los camiones que abastecen las tiendas, la maquinaria del campo y la cadena de frío. Cuando se encarece durante meses, ese coste suele trasladarse al precio de los alimentos con uno o dos trimestres de demora. El crudo empezó a subir a finales de febrero, así que el otoño es cuando tocaría verlo en el lineal, si es que se ve. Es exactamente lo que vigilamos cada día en Mercadona y Carrefour.

Qué ha hecho el Gobierno: más rebaja al carburante hasta diciembre

El mismo 29 de septiembre, el Consejo de Ministros aprobó un nuevo real decreto para prorrogar las medidas contra la subida de la energía, que caducaban el día 30. La rebaja del impuesto de hidrocarburos, que en septiembre era de 20 céntimos por litro para el gasóleo y de 5 para la gasolina, se mantiene y se va reduciendo: 20 céntimos en octubre, 13 en noviembre y 6 en diciembre, con una cláusula de salvaguarda que permite subirla si el petróleo sigue disparado. También se limita la subida de la tarifa regulada del gas, se pone tope al precio de la bombona de butano (19,55 euros en la península hasta junio de 2027) y se prorrogan hasta el 31 de diciembre las ayudas al gasóleo agrícola.

Según Economía, los dos paquetes de medidas aprobados desde el inicio del conflicto han moderado la inflación «hasta un punto porcentual en determinados meses» y han compensado a los hogares alrededor de la mitad de la subida de la gasolina y el diésel. Conviene tener en cuenta la otra cara: cada vez que la rebaja se retira, el precio en el surtidor sube de golpe, y ese escalón también acaba en el IPC.

Qué viene: el pico, si el petróleo lo permite

Funcas, en su previsión del 15 de septiembre, situaba el 4,9 % como el techo del año: 4,5 % en octubre, 4,2 % en noviembre y 4,0 % en diciembre, con una media anual del 3,6 % en 2026 y del 2,9 % en 2027. Ese escenario suponía un barril en torno a los 80 dólares a final de año. Hoy está en 107. Con el crudo en ese nivel, la propia Funcas elevaba la media del año al 3,8 % y advertía de que sus previsiones «siguen sujetas a una elevada incertidumbre».

Hay una consecuencia práctica para millones de hogares: las pensiones se revalorizan con la media del IPC entre diciembre y noviembre. Con la inflación por encima del 4 % durante el otoño, los cálculos de la prensa económica apuntan a una subida de en torno al 3,4 % o 3,5 % en 2027.

La pregunta sigue siendo la misma que en agosto, solo que con más urgencia: ¿se queda el 4,9 % en la gasolinera o acaba en el carro? El dato definitivo del INE llegará el 14 de octubre. Nosotros no esperaremos: seguiremos los precios de Mercadona y Carrefour cada día.

Fuentes

INE: IPC, indicador adelantado de septiembre de 2026 · 29 sep 2026
INE: Índice de Precios de Consumo, agosto de 2026 (dato definitivo) · 15 sep 2026
INE: calendario de disponibilidad de estadísticas · IPC definitivo de septiembre: 14 oct 2026
Ministerio de Economía, vía La Región: «La inflación se dispara al 4,9 % en septiembre por el encarecimiento de los carburantes» · 29 sep 2026
elDiario.es: «El Gobierno prorroga las rebajas fiscales en gasolina y diésel y limita la tarifa del gas» · 29 sep 2026
Infobae: «La inflación se dispara hasta el 4,9 % en septiembre por carburantes y paquetes turísticos» · 29 sep 2026; rebaja de 20 y 5 céntimos en septiembre
Funcas: Previsiones IPC, agosto de 2026 · 15 sep 2026
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